近期央行行長周小川關(guān)于“十二五”期間利率市場化的言論一石擊起千層浪。長期以來，銀行存貸款基準(zhǔn)利率均由央行統(tǒng)一制定，這就意味著無論銀行的管理水平差別有多大，其拿到市場上出售的產(chǎn)品價(jià)格都差不多。從這個(gè)角度考量可知，我國的銀行業(yè)競爭態(tài)勢并不明顯。利率真正市場化后，無疑將極大地促進(jìn)商業(yè)銀行的自由競爭程度，利率管制時(shí)期高利差空間將不復(fù)存在，由此，銀行將出現(xiàn)明顯分化。從這個(gè)角度考量，推動(dòng)利率市場化的同時(shí)，我國銀行業(yè)版圖也將重新改寫。

　　利差、資本緊箍咒

　　“預(yù)計(jì)利率市場化將有可能在‘十二五’時(shí)期完成。”在此前不久召開的一次上，工商銀行城市金融研究所所長詹向陽公開表示，銀行業(yè)凈息差將有可能進(jìn)一步降到2%以內(nèi)。對(duì)于商業(yè)銀行來講，利率化是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的過程。

　　從美國和日本利率市場化的經(jīng)驗(yàn)來看，在存款利率市場化措施出臺(tái)后的最初幾年中，銀行業(yè)凈利差和凈利息率的確都有一個(gè)明顯的下降過程。

　　大多數(shù)研究人士認(rèn)為，中國利率市場化后也將出現(xiàn)利差下降的過程。而當(dāng)前中國銀行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)中，利息收入占比在八成左右。這意味著，推進(jìn)利率市場化，收入來源嚴(yán)重依賴?yán)�息收入的商業(yè)銀行，面臨利差下降的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2009年上市銀行凈息差較2008年的2.96%下降71個(gè)基點(diǎn)，至2.25%。然而，即使是此種水平，其與發(fā)達(dá)國家、港澳地區(qū)1%~1.5%的息差水平相比，仍然有較大差距。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在接受采訪時(shí)稱，在中國當(dāng)前商業(yè)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)化程度較高的條件下，一旦存款上限、貸款下限全面放開，可能導(dǎo)致實(shí)際貸款利率的下浮和存款利率的上浮，銀行的利差短期內(nèi)可能會(huì)面臨較大壓力，最終可能導(dǎo)致部分定價(jià)能力差的銀行受到顯著沖擊，乃至面臨退出的風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)，在利率管制解除以后，金融機(jī)構(gòu)之間的競爭日益激烈，特別是小銀行更需承受巨大的競爭壓力。在利率市場化的初期，美國每年倒閉的銀行達(dá)兩位數(shù)，1985年達(dá)到了三位數(shù)，此后則急劇增加，在1987~1991年每年平均倒閉200家，最多的一年竟然有250家銀行倒閉。

　　此外，今年將是銀監(jiān)會(huì)推進(jìn)新四大工具(即巴塞爾協(xié)議Ⅲ的中國版)的關(guān)鍵年份，監(jiān)管層對(duì)于商業(yè)銀行的資本要求在今后幾年中將進(jìn)一步增強(qiáng)。這意味著，商業(yè)銀行在“十二五”期間將面臨資本約束加強(qiáng)、利率市場化的雙重挑戰(zhàn)。

　　大行機(jī)遇、小行挑戰(zhàn)？

　　“(利率市場化)國有大銀行現(xiàn)在確實(shí)是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)�！� 在2010年12月舉辦的一次上，民生銀行行長洪琦曾表示，當(dāng)前有兩把保護(hù)傘：一是存款利率還不能上��；另外一個(gè)是貸款利率尚未放開，下浮空間有限。如果存款上限、貸款下限這兩個(gè)擋板撤銷，利率真正實(shí)現(xiàn)市場化對(duì)中小銀行而言，將是巨大的挑戰(zhàn)。

　　洪琦的言論不無道理。相比于中小股份制銀行，國有大行轉(zhuǎn)型啟動(dòng)較早，成效也較為顯著�？傮w而言，大型國有商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型程度要好于中小銀行。

　　工商銀行金融研究所所長詹向陽透露，目前，工、農(nóng)、中、建、交五大行，非信貸資產(chǎn)和非貸款利差收入在總資產(chǎn)和凈收入中的占比均超過50%，分別達(dá)到50.7%和54.9%。國內(nèi)的中小銀行，特別是城商行，信貸資產(chǎn)和貸款利差收入占比還在70%至80%。

　　顯然，對(duì)于商業(yè)銀行而言，利差下降期間，非息收入占比高意味著銀行吸收利率市場化負(fù)面影響的能力越強(qiáng)，抵御利差下降的實(shí)力越強(qiáng)。

　　中金公司研究報(bào)告也表示，手續(xù)費(fèi)收入比重較高、人民幣公司貸款占生息資產(chǎn)比重較低的銀行受影響應(yīng)該較小。

　　但也有不同的聲音，招商證券研究報(bào)告稱，不能簡單判斷利率市場化給大銀行帶來的沖擊就一定比小銀行小。目前小銀行并沒有比大銀行面臨更嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配問題，但有些小銀行因?yàn)橐?guī)模小，資本實(shí)力、客戶資源弱，在存貸款價(jià)格競爭上處于劣勢的確是不容忽視的問題。招商證券該報(bào)告認(rèn)為，如果漸進(jìn)實(shí)施，利率市場化之前定位較符合自身特點(diǎn)的中小銀行在利率市場化后受的影響會(huì)小一些。大銀行因?yàn)橐?guī)模和資本金基礎(chǔ)，客戶基礎(chǔ)雄厚，在價(jià)格競爭上更有利，但大銀行的主要客戶群大中型企業(yè)未來主要依靠直接融資，如果大銀行不能及時(shí)調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，也有可能受到較大沖擊。

　　減少利差收入避沖擊

　　“商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中應(yīng)該逐步減少對(duì)利差收入在總收入或者在創(chuàng)造利潤中所占的比重�！敝苄〈ㄔ谪�(cái)經(jīng)年會(huì)上給商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)利率市場化開出了上述藥方。

　　為了應(yīng)對(duì)利率市場化的挑戰(zhàn)，詹向陽也建議，銀行應(yīng)該加快轉(zhuǎn)型，努力拓展非信貸資產(chǎn)和非貸款利差收益，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，來對(duì)沖利率化帶來的影響。

　　事實(shí)上，銀行轉(zhuǎn)型已不是一個(gè)新話題。

　　作為銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會(huì)曾在多個(gè)場合多次強(qiáng)調(diào)，商業(yè)銀行要加快轉(zhuǎn)型步伐。然而由于利率管制的存在，銀行轉(zhuǎn)型動(dòng)力較弱。但在今后利率完全市場化之后，轉(zhuǎn)型成功與否將成為決定商業(yè)銀行生死的關(guān)鍵問題。

　　在財(cái)經(jīng)年會(huì)上，周小川還曾表示，希望優(yōu)秀、達(dá)標(biāo)、有定價(jià)能力的行為規(guī)范企業(yè)首先在利率市場化中獲得更大的定價(jià)權(quán)。

　　這意味著，利率市場化過程中，將有部分優(yōu)秀、達(dá)標(biāo)的銀行率先獲得利率市場化的先行先試權(quán)，而此種試點(diǎn)對(duì)其定價(jià)能力將是一種考驗(yàn)。

　　中信證券研究報(bào)告認(rèn)為，提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力是銀行業(yè)應(yīng)對(duì)利率市場化的關(guān)鍵。該報(bào)告稱，利率市場化將對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)發(fā)展和盈利能力構(gòu)成影響。其頻繁波動(dòng)要求商業(yè)銀行更為完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具，相應(yīng)對(duì)產(chǎn)品定價(jià)能力提出了更為嚴(yán)峻的考驗(yàn)，凈息差的收窄趨勢迫使商業(yè)銀行不斷優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)。

　　央行副行長易綱在其《中國改革開放三十年的利率市場化進(jìn)程》一文中也稱，隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，定價(jià)必將是商業(yè)銀行資源投入的一個(gè)主要方面，是其核心技術(shù)、核心競爭力的主要體現(xiàn)，需要耗費(fèi)大量人力、物力加以研究。

　　“從長遠(yuǎn)看，利率市場化將利于銀行科學(xué)確定經(jīng)營成本和制定價(jià)格，合理配置資金資源，提高效益。”一位大行研究人士還表示，由于利率管制，資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力要求不高，我國銀行業(yè)這方面的數(shù)據(jù)積累十分有限。

　　總的來看，推進(jìn)利率市場化過程中，銀行應(yīng)對(duì)的大致方略已基本成熟：在加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、增加非息收入的同時(shí)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，應(yīng)對(duì)利率市場化。

　　重塑銀行業(yè)版圖

　　在某種程度上來看，央行官員近來頻頻就利率市場化表態(tài)，可以看成是利率市場化提速的信號(hào)。而利率市場化將加快銀行差異化發(fā)展的步伐，進(jìn)而催生一批有特色的商業(yè)銀行。

　　就在上周末，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在走訪銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)時(shí)還曾再次強(qiáng)調(diào)，中小商業(yè)銀行要制定好發(fā)展戰(zhàn)略，不應(yīng)盲目追求規(guī)模大小、速度和排名，要有取有舍，走差異化、特色化、精細(xì)化的發(fā)展道路，追求穩(wěn)健的資本和資產(chǎn)回報(bào)率，提升客戶滿意度。

　　中信證券研究報(bào)告也認(rèn)為，利率市場化有望推動(dòng)銀行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生一系列變化：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力的下降將推動(dòng)金融創(chuàng)新的發(fā)展；差異化經(jīng)營有利于謀求更強(qiáng)的定價(jià)能力；中間業(yè)務(wù)和個(gè)人業(yè)務(wù)的拓展使資本需求更加節(jié)約。

　　事實(shí)上，已有銀行開始提前布局。以民生銀行為例，從2000年開始，民生銀行轉(zhuǎn)型為大企業(yè)服務(wù)，走了一條低風(fēng)險(xiǎn)、高增長、高效益的發(fā)展道路。

　　但在后危機(jī)時(shí)期，民生銀行明確提出戰(zhàn)略調(diào)整：做民營企業(yè)的銀行、做小微企業(yè)的銀行、做零售高端客戶的銀行。經(jīng)過一年半的時(shí)間，該行小微企業(yè)貸款余額已經(jīng)超過1400億元，客戶達(dá)到11萬戶。

　　顯然，大客戶是銀行爭搶的對(duì)象，議價(jià)能力較強(qiáng)，而微小企業(yè)議價(jià)能力較弱。若微小企業(yè)總量達(dá)到一定程度后，其對(duì)整個(gè)銀行利差的貢獻(xiàn)將十分巨大。

　　“利率市場化將加速商業(yè)銀行的分化，同質(zhì)化競爭或?qū)⒂兴鶞p弱�！币晃汇y行業(yè)研究人士稱，今后將出現(xiàn)一批零售銀行、中小企業(yè)銀行、資金交易銀行、社區(qū)銀行等特色銀行，也將出現(xiàn)一批立足縣域、服務(wù)“三農(nóng)”的農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等。

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